日前，理想汽车发布了2025年Q3财报，营收和交付量同比大幅下滑并出现近三年来首次亏损，但公司基本面表现出转型阵痛期特征。

2025年第三季度理想汽车实现营收274亿元，同比下滑36.2%；总交付量93,211辆，同比减少39.0%。这是公司连续11个季度盈利后首次出现净亏损，净亏损达6.24亿元，而去年同期为净利润28亿元。

随后，李想本人发布长文，讲述了理想汽车的长期思考。李想说，2025年的第三季度，是理想汽车面向的第二个十年，三个最重要的关键选择应该怎么做，分别是组织、产品、技术。

理想汽车总裁马东辉在财报电话会议上，就动力电池和即将改款的L系SUV进行了说明。

理想汽车当前的处境，本质是从“需求定义者”向“技术定义者”跃迁过程中的必然阵痛。理想凭借“冰箱彩电大沙发”和精准用户洞察迅速收获销量，从而领跑众多新势力。现在市场环境已经发生变化，早前的野蛮生长期已经过去，现在竞争对手一个比一个内卷，理想汽车需要稳住增程基本盘的同时，还需要打开纯电市场，这就要求理想用更高效的组织体系、更扎实的技术壁垒来应对目前的竞争格局。

李想宣布回归创业模式

李想宣布“回到创业公司的管理模式”，是对过去三年尝试“职业经理人”模式的深刻反思。当公司规模扩大后，引入成熟管理体系本是常态，但在新能源这个技术迭代极快、竞争白热化的市场，过于强调流程和协作的矩阵式管理，反而可能导致决策链条变长、降低决策效率。

今年7月份，理想汽车放弃华为PBC绩效模式，重新启用OKR，后来我们曾报道过有着华为背景的李文智和邹良军被调整职位。由此可见，理想汽车正在放弃职业经理人模式，回归创始人主导的创业模式，旨在砍掉不必要的流程，让决策更敏捷、应对市场变化更迅速。李想亲自抓人力资源等核心部门，意图正在于此。

在这里需要说明的是，李想反思“职业经理人”模式，导致公司“变成越来越差的自己”。这不是在否定流程或制度，而是揭示了一个深层矛盾：在AI与电动化剧烈重构产业规则的当下，标准化、层级化的管理范式已难以支撑快速试错与颠覆性创新。正所谓到什么样的山唱什么样的歌。对于理想汽车而言，现在竞争对手已经迎头赶上，自己要想快速出击势必要做出改变。改变的第一步就是组织架构。毕竟业务都是人在做的。

另外，理想还面临着一个非常现实的问题。那就是产能问题。理想i6自9月26日上市以来表现强劲，累计订单已突破7万台，远超公司预期。但是10月仅交付数千辆。主要原因就在于电池供应短缺，产能无法满足市场需求。尤其是单一依赖宁德时代导致供应弹性极低。这暴露出“轻资产+强整合”模式的致命软肋。

为缓解产能压力，理想汽车从11月起正式启用双供应商模式。目前理想i6主要采用宁德时代的电池，第二家电池供应商确定为欣旺达。两家供应商提供的电池规格容量保持一致，确保产品质量标准统一。这一调整已初见成效，有车主反映选择欣旺达电池后，提车周期从原来的3-5周大幅缩减至1-2周。

据了解，理想汽车与欣旺达以50:50出资比例共同成立山东理想汽车电池有限公司，注册资本达3亿元。该合资公司专注于生产理想汽车自研的动力电池产品。目前电池研发团队规模已达200多人。马东辉对该项目高度重视，基本每两周都会核查一次项目进展。

以上均表明，当“精准洞察用户需求”不再足以构筑壁垒，唯有将市场反应速度与底层技术掌控力深度融合，理想才能重回巅峰。

增程和纯电的双线战略

从大的方向来看，理想汽车面临“增程守盘”与“纯电突围”的双线作战。

过去三年，理想依靠L系列增程SUV精准切入“家庭用户”场景，以高性价比、无续航焦虑和空间体验构筑了强大的基本盘，实现连续11个季度盈利。但随着政策退坡（如上海取消增程绿牌）、竞品围剿（问界M7/M9，还有零跑汽车的快速崛起）及用户需求升级，技术同质化（“增程+大六座”已成行业标配，理想早期定义的家庭出行范式被广泛模仿），差异化优势快速稀释，增程红利已见顶。

在此背景下，理想必须开启第二增长曲线——纯电。然而，纯电市场早已是红海：特斯拉价格下探、蔚来换电生态成熟、小鹏智驾领先、小米YU7搅局。理想MEGA初期受挫、i6产能受限，说明其纯电转型并非简单复制增程成功路径，而需重构技术、渠道与用户认知体系。

也就是说，理想的纯电车型不能再局限于“奶爸车”标签，而是通过场景细分+技术标签打开新用户群。不再强调“空间舒适”，而是突出800V高压平台、5C超充、VLA司机大模型、激光雷达智驾等硬核技术，构建“智能+补能”双引擎。

i6瞄准20–30万元主流纯电SUV市场，主打“城市智能家庭SUV”，吸引单身精英、年轻情侣等新群体；MEGA则锚定50万元以上高端MPV，兼顾商务与亲子场景，守住品牌高度。未来不排除推出城市通勤版、移动会议室等新物种，突破传统家庭边界。

概括来说，增程是“现金牛”，纯电是“未来押注”。如何在不牺牲现金流的前提下，为纯电业务输血并赢得时间窗口，成为理想最大的战略平衡术。

在纯电这条路线上，理想的认知相当深刻。纯电的成败不仅在于车辆本身，更在于补能体验。为此，其将超充网络视为战略级基础设施：截至2025年10月，已建成3508座超充站、19417根桩，高速覆盖率全国第一；2026年目标4800座，实现“每150公里一座高速站、城市3公里半径覆盖”；自研5C电池+500kW超充桩，实现“12分钟充500公里”，逼近加油体验。

李想本人曾将AI作为理想汽车的核心战略方向，并投入了大量精力。今年2月份，马东辉任智能汽车战略负责人，李想则是把精力转向AI，要求CTO谢炎、基座模型负责人陈伟及算法团队直接汇报进展。这种远超一般CEO对技术项目的关注程度，更像是以“首席AI架构师”的身份深度参与。

2025年，理想全年研发投入预计超120亿元，其中仅AI相关投入就超过60亿元，涵盖模型、算力、操作系统和芯片四大支柱。李想反复强调：“我们要做的不是汽车的智能化，而是人工智能的汽车化”。如若成功，AI将帮助理想汽车再次成为行业的领跑者。

百姓评车

理想汽车正站在一个关键的十字路口。一边是曾经赖以成功的增程基本盘；另一边是必须打赢的纯电路线。值得肯定的是，理想没有选择躺平或简单降价保销量，而是主动“刮骨疗毒”：回归创业型组织以提升决策速度，自建电池合资公司以掌控供应链命脉，All in AI以构建下一代智能壁垒。

这条路注定不好走。