2026年开年，宝马、奔驰终端优惠全面放开，打破了豪车市场的价格稳态。其中宝马525Li官方指导价36.8万元，终端裸车成交价回落至26.5万至28万，单车降幅超10万元；宝马对31款主力车型完成调价，高端车型最大降幅达30.1万元，奔驰全系终端价格也有约10%的下调幅度。

新车降价潮传导至二手豪车市场，引发剧烈残值波动。有报道称，长沙市场多款主流豪华车型折价严重，宝马Z4、路虎揽胜两年折价超20万元，保时捷卡宴三年行情近乎腰斩。不少车商2025年底重仓囤入的BBA车源，在2026年年中已跌破收车成本，部分车源亏损十万元仍难以盘活库存。

市场规则改写，以往依托车龄、里程核算残值的传统折旧逻辑大幅失效。买卖双方价格预期持续错位，车主抗拒低价抛售选择观望，车商忌惮贬值风险谨慎收车，二手豪华燃油车市场陷入全新的博弈僵局。

残值崩塌真相

过去几年，BBA这类豪华燃油车，一直是二手车市场的稳妥资产。资金投入进去，周转稳定、残值可控，留给车商充足的操作空间。但现在，时间会成为最大的变量，一台车在手里越久，亏钱的概率和数额都会走高，库存持有时长直接左右车商的盈亏结果。

一线车商的真实经营情况，最能体现市场变化。武汉有车商持仓豪华燃油车仅四个月，账面亏损就达到六万元。2025年底批量入手的BBA车型，经过半年多静置，市场行情已经低于当初的收车成本。即便主动降价走量，车辆流转依旧困难，贬值和滞销同时出现，让车商无论持仓还是出货，都处于被动状态。

行业出现批量亏损，问题出在滞后的估值体系。早年新车价格稳定，二手车行业普遍按照厂家指导价，搭配固定折旧公式计算收车价。长期不变的市场环境，让这套估值方式成为行业惯性。如今新车终端优惠常态化，官方指导价只是一个静态数字，和真实成交价脱节严重。继续沿用旧标准收车，很容易出现高价接盘的情况。

宝马525Li的市场表现，就是很典型的行业缩影。车型官方指导价36.8万元，市场裸车成交普遍落在26.5万至28万，行情价差接近十万。不少车商依旧沿用旧估值逻辑，不参考终端真实售价，收车成本脱离市场水平，库存亏损也就难以避免。

二手车市分化

豪华燃油二手车的下行压力，呈现明显的结构性特征，并非所有车型同步承压。市场冲击主要集中在1至3年的准新豪华燃油车。这类车车况新、里程少，曾经是车商首选的优质库存，流通快、受众广。新车价格持续下探后，准新豪车的售价区间与全新新车高度重合，直接进入同价位竞争赛道。

消费者的选择逻辑十分朴素。相同预算下，新车拥有完整质保、最新配置和全新车况，综合优势明显。准新豪车原有性价比优势被抹平，行情只能跟随新车价格同步回落。宝马5系、Z4、路虎揽胜、保时捷卡宴出现的折价、价格倒挂和库存积压，全部集中在准新车群体，也是目前车商亏损的主力品类。

而车龄三年以上的老款豪华燃油车，市场表现相对平稳。这类车型有固定的消费圈层，买家选购时对标老车市场行情，不会参照新款新车的优惠价格。新车价格波动，对老豪车的残值、流通节奏影响很小，市场抗波动能力更强。

新车价格战之外，高端新能源车型持续抢占高端购车用户，压缩豪华燃油车的市场空间。多重因素叠加，传统囤货盈利模式优势消退。准新豪车价值紧贴新车终端行情，新车价格松动，库存价值就会同步波动。

二手车行业的经营逻辑已经迭代。行业风险不再集中在车况、里程这类基础问题，更多来自对新车行情的判断和库存周期的把控。死守旧估值体系、盲目囤积准新豪车，很难适配当下的市场结构。紧跟一线真实行情调整经营思路，是二手车从业者稳住经营的核心能力。

百姓评车

豪华燃油二手车行业的盈利底层逻辑已完成迭代，传统估值体系与囤货思维开始失效。行业亏损并非全域行情下行，而是精准的结构性风险释放：1-3年准新豪车和老款豪车的生态各不相同。

车商过往依赖指导价折旧、囤准新车赚残值差的粗放模式，不再适配市场。新车终端价格、库存周转效率、新能源用户分流，成为二手豪车估值的核心锚点。

当下二手车行业的核心竞争力，是对终端行情的预判能力和库存风险的把控能力，这将成为未来二手车商生存的关键因素。