2025年年末，价格战还没停息，一场规模更大、节奏更快的资本博弈已悄然铺开。

短短几周内，深蓝汽车、江淮汽车、北汽蓝谷接连宣布完成或推进数十亿级融资，总额逼近160亿元。深蓝汽车宣布计划开展增资扩股，预计募集资金约61.22亿元；江淮汽车35亿元定增申请获证监会审核通过；北汽蓝谷60亿元再融资项目已经获得证监会批准。

要知道，这可不是寻常的补血，背后是中国新能源车市头部效应加剧，新势力分化，大厂二代新能源品牌开始提速。在这样的情况下，靠讲故事已经不够了。谁能把技术更快落地、还能提供更好的服务，谁才能活下来。多家品牌所募集到的百亿资金就是为了在高阶智驾、AI大模型还有出海等方面实现追赶。

这透露出一个清晰逻辑：当政策红利退潮，各家拼的就是产品、服务、技术能力的落地效率。传统大厂正在借助这股融资潮，为2026年之后的产业格局提前落子，试图在未来的竞争中站稳脚跟。

有观点认为这场融资潮等同于生存战，可这是一种被动为之。实际上，无论是传统大厂还是二代新能源品牌，它们都有着“想要进步”的强大意愿。以前受制于新势力先发的优势，一直在默默追赶。如今，市场迎来重大机会，深蓝、江淮、北汽蓝谷试图从被动跟随者，尝试变得更加主动。

新能源市场进入深耕期

当新能源汽车购置税优惠从“全免”转为“减半”，那些长期依靠融资维持生存的玩家，其成本结构脆弱、盈利路径模糊的问题正在暴露。相比之下，由传统大厂孵化的二代新能源品牌的背后，是大厂数十年沉淀的成本控制体系，以及覆盖研发、生产、售后的全生命周期管理逻辑。这些优势在行业狂飙突进时并不显眼，却在市场增速放缓的阶段成为关键要素。

客观地说，新势力的崛起曾为中国新能源汽车早期起到了关键的“破冰”作用。比如小鹏的技术为本，蔚来打造服务体系标杆，理想精准切入家庭场景，可以说没有这些有益探索，传统大厂的新能源化步伐不会如此紧迫。

但是，2025年前11月中国新能源销量超过1478万辆，渗透率突破47%（中汽协数据），市场已从“从0到1”的拓荒期迈入“从1到N”的深耕期。此时，单点创新的边际效应递减，系统性的综合能力开始凸显。对于用户而言，大家不再满足于产品力的提升，而是关注整车可靠性和长期使用成本。这些恰恰是传统大厂擅长的领域。

更重要的是，新势力品牌在技术方面的先发优势正在减弱。无论是感知算法、电子电气架构，还是数据闭环与OTA升级，传统大厂二代新能源品牌正在追赶上来。现在传统大厂又凭借百亿级融资，进一步扩大自己的优势。

用户更关注全生命周期

2025年第三季度，极氪科技综合毛利率达19.2%，蔚来车辆毛利率为14.7%，小鹏汽车为13.1%。这说明了，传统大厂在成本控制和规模效应上正逐步建立优势。当市场进入深耕期，传统大厂也进入了收获期。而这也正是此次百亿募资的现实基础。

江淮汽车35亿元定增中，10亿元明确投向车身零部件项目，意在提升关键结构件的自供率，减少对外部供应商的依赖。这种一体化能力，让它们在出现黑天鹅事件的时候，仍能保持节奏。比如芯片短缺、交付压力陡增。

还有一个现象，我们也需要注意到。那就是鸿蒙智行、零跑和小米汽车的崛起，并不是说传统大厂就要退场，而是以新的姿态回归主导地位。比如说，鸿蒙智行的成功，离不开赛力斯、奇瑞、北汽和上汽这些传统制造商的制造经验；小米SU7的快速交付，更是直接嫁接北汽的生产体系。就连被视为独立新势力的零跑，也在通过与Stellantis的深度合作进入欧洲市场。从这个角度看，未来的智能化竞争，早已不是“科技公司vs传统车企”的二元对立，而是一种你中有我，我中有你的联盟生态。

市场走到今天，用户要的不再只是一个酷炫的座舱体验或智驾超车，而是五年后依然可靠的电池、三年内稳定的软件体验、以及卖车时不至于腰斩的残值。这些，恰恰是传统大厂数十年制造体系的积累和品牌保障。

所以，百亿融资不是简单地储备力量，而是传统大厂把几十年攒下的制造功底、供应链经验和用户信任真正用在了电动化这场长跑的刀刃上。

百姓评车

过去几年，新势力品牌凭借先发优势，一路野蛮生长，确实风光一时。那个时候，传统大厂学着做软件、搞用户运营，始终在追赶。可当市场从百万辆奔向千万辆，拼的不再是谁家车造得好看，而是谁家的售后网点还在县城开门营业。

电动化本身正在褪去“技术”的光环，回归制造业的本质。